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兴业证券:中美利差仍有连续收窄空间

发布时间:2018-11-26

据此,该团队以为,在不发生危机的前提下,中美利率倒挂不必定会造成持续贬值压力,不一定会形成大批的资金外流。基于国内基本面仍在下行趋势中,加上流动性保持宽松,利率仍有下行空间,特别是长债,中美利差可能进一步压缩甚至浮现倒挂。当然,还有一种可能,就是美债收益率见顶回落,从而缓解中美利差紧缩的压力。

中证网讯(记者 张勤峰)本月上旬以来,1年期、2年期等短期限中美国债利率相继出现倒挂,为近10余年来的首次倒挂。兴业证券固收研究团队指出,韩美、泰美利率倒挂的案例表明,利率倒挂不一定会构成连续贬值压力及资金外流压力,预计中美利差仍有收窄的可能。

该团队认为,利率倒挂,核心是因为是基本面跟货币政策的分化。利率倒挂并不象征着资金会大量外逃,抛售该国资产。韩国跟泰国国债市场的本国投资者以长期配置须要为主,对利差变动的敏感度相对较低。且利率倒挂当前,投资者通过持有新兴市场的国债仍可获得资本利得收益。

兴业证券研讨团队发现,从寰球范围来看,自2015年底开始美联储步入加息周期、美债收益率始终上行以来,寰球主要经济体中,不仅仅是日、德、法、英等发达经济体国债收益率与美债收益率长期倒挂,新兴经济体与美国利差也开端收窄甚至倒挂。今年以来,韩国、泰国新兴经济体与美国利率就呈现了全面倒挂的情况。


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